3月底之前，熱鍍鋅管現貨價格難以明顯上漲

天津熱鍍鋅管市場成交變化不大，大戶在200-500噸。截至發(fā)稿，大廠中間規(guī)格報價2430-2440元/噸，滄州中鐵2420元/噸。以目前的成交水平，熱鍍鋅管市場庫存快速消化尤為困難，而熱鍍鋅管廠仍在源源不斷運送，重壓之下市場報價必然受影響，價格低位運行或已注定。短期來看，下游需求完全啟動尚需時間，礦石低位徘徊、鋼坯成本波動的影響持續(xù)發(fā)酵，商家對后市信心不足，多以降庫存操作為主，因此鋼市雖進入“金三”旺季，但疲軟態(tài)勢一時難有較大改變，短期熱鍍鋅管價格穩(wěn)中看弱。

節(jié)后熱鍍鋅管期貨走勢極為動蕩，上周五破位下跌，本周一又大幅收復，從盤面來看，螺紋鋼5月合約逐漸向10月合約移倉換月，短期漲跌趨勢仍不明朗;從基本面來看，庫存增加、需求未起、商家急于回籠資金，均對現貨熱鍍鋅管價格走勢形成壓制。

目前格局來看，熱鍍鋅管市場已經形成價格低、庫存低(同比)、產量低的三低局面，加上2015年降息周期已經明確啟動，流動性有望改善，所以市場做多情緒有所升溫，尤其是遠月合約，10月合約較5月合約升水已經超過100元/噸。但是現實的局面是，社會庫存同比降低，但環(huán)比上升明顯，而熱鍍鋅管廠庫存已經處于歷史高位，但下游需求并未有效啟動;同時，大量后結算模式的存在，使得貿易商拉漲動力不足。換言之，3月底之前，熱鍍鋅管現貨價格難以明顯上漲，而熱鍍鋅管5月合約的升水結構，已經吸引了不少套保盤的進入，所以短期來看，5月合約跟隨現貨價格下跌修復升水的要求較為迫切，熱鍍鋅管從3月節(jié)奏上來看，仍是反彈加空的機會。