臨近端午熱鍍鋅焊管短期內(nèi)大漲大跌的可能性都不大

天津興博鍍鋅鋼管銷售有限公司獲悉，國內(nèi)現(xiàn)貨熱鍍鋅焊管價(jià)漲勢(shì)被“如期”收窄，居穩(wěn)觀望明顯增多，市場信心亦震蕩。熱鍍鋅焊管鋼市底部仍不穩(wěn)固，壓力過大，支撐力持續(xù)性弱化，明日過后就迎來小長假，下游需求釋放跡象仍未現(xiàn)。預(yù)計(jì)，明日現(xiàn)貨熱鍍鋅焊管鋼價(jià)盤整為主

當(dāng)前熱鍍鋅焊管鋼材社會(huì)庫存并非已經(jīng)下降到絕對(duì)低點(diǎn)水平。過去7年的經(jīng)驗(yàn)表現(xiàn)，社會(huì)庫存的年內(nèi)低點(diǎn)一般出現(xiàn)在四季度末，而且與歷年5月下旬相比，今年鋼材社會(huì)庫存較往年低點(diǎn)仍高出將近15%。當(dāng)前鋼材庫存并非處于絕對(duì)低點(diǎn)水平，且5月下旬后隨著高溫淡季的到來，供需格局或進(jìn)一步惡化，這將抑制價(jià)格反彈幅度，熱鍍鋅焊管鋼價(jià)延續(xù)跌勢(shì)概率較大。

中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼企鋼材庫存數(shù)據(jù)顯示，今年重點(diǎn)鋼企鋼材庫存自3月中旬1700萬噸以上的高點(diǎn)持續(xù)下降，5月上旬降至1429萬噸，中旬再度回升，同比增幅呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)?？梢钥吹?，4-5月份在產(chǎn)量逐步上升的情況下，熱鍍鋅焊管鋼廠去庫存進(jìn)行較為順利，這也是5月中旬鋼價(jià)低位反彈的原因之一。

　　截止到5月23日，螺紋鋼、熱軋的社會(huì)庫存分別為698.89萬噸和338.84萬噸，周環(huán)比分別下降45萬噸和9萬噸，社會(huì)庫存連降11周，累計(jì)降幅超25%，同比降幅也超過了15%。目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存水平均較第一季度末環(huán)比明顯下降，同比增速也明顯下滑。但必須強(qiáng)調(diào)的是，一直以來庫存都是一個(gè)相對(duì)中性的指標(biāo)，庫存是需求變化的結(jié)果，其是否對(duì)價(jià)格形成壓力或壓力大不大都應(yīng)該是針對(duì)特定時(shí)期下的需求狀況而言，很難獨(dú)立于需求來判斷庫存處于高位還是低位。從簡單數(shù)據(jù)看，當(dāng)前熱鍍鋅焊管鋼材社會(huì)庫存并非已經(jīng)下降到絕對(duì)低點(diǎn)水平。過去7年的經(jīng)驗(yàn)表現(xiàn)，社會(huì)庫存的年內(nèi)低點(diǎn)一般出現(xiàn)在四季度末，而且與歷年5月下旬相比，今年熱鍍鋅焊管鋼材社會(huì)庫存較往年低點(diǎn)仍高出將近15%。

熱鍍鋅焊管供需格局惡化

我們對(duì)于下游需求好轉(zhuǎn)的狀況持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，正如前面所論述，盡管此前下游需求確實(shí)帶動(dòng)了庫存的下降，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境下，期待維持相對(duì)高位的下游需求繼續(xù)保持高速增長的可能性已經(jīng)不大，從主要下游房地產(chǎn)開工、汽車和家電產(chǎn)量4月份同比數(shù)據(jù)均進(jìn)一步下滑可見一斑。此外，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，進(jìn)入5月下旬后旺季需求增量明顯減弱，高溫導(dǎo)致的淡季隨之而來，指望需求下滑年份出現(xiàn)淡季不淡的概率極小。4月份以來鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量不斷攀升，從4月上旬到5月中旬的旬度數(shù)據(jù)分別為174、174、179、182、180萬噸，全國高爐的開工率也從4月初的75%上升到了88%。

臨近端午，部分品種出現(xiàn)止跌拉漲運(yùn)行。不過從目前的熱鍍鋅焊管鋼材市場現(xiàn)狀來看，利空利好交加，估計(jì)短期內(nèi)大漲大跌的可能性都不大。