去庫(kù)存支撐有限供需格局惡化熱鍍鋅管行業(yè)的處境將更加艱難

天津興博鍍鋅鋼管銷售有限公司市場(chǎng)調(diào)查，我們對(duì)于下游熱鍍鋅管需求好轉(zhuǎn)的狀況持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，正如前面所論述，盡管此前下游需求確實(shí)帶動(dòng)了庫(kù)存的下降，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境下，期待維持相對(duì)高位的下游熱鍍鋅管需求繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的可能性已經(jīng)不大，從主要下游房地產(chǎn)開工、汽車和家電產(chǎn)量4月份同比數(shù)據(jù)均進(jìn)一步下滑可見一斑。此外，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，進(jìn)入5月下旬后旺季需求增量明顯減弱，高溫導(dǎo)致的淡季隨之而來(lái)，指望需求下滑年份出現(xiàn)淡季不淡的概率極小。4月份以來(lái)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼廠熱鍍鋅管日均產(chǎn)量不斷攀升，從4月上旬到5月中旬的旬度數(shù)據(jù)分別為174、174、179、182、180萬(wàn)噸，全國(guó)高爐的開工率也從4月初的75%上升到了88%。

樓市降溫對(duì)熱鍍鋅管鋼鐵的需求降低，這對(duì)鋼鐵行業(yè)將產(chǎn)生下行影響。而且目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)整體處于下降趨勢(shì)，熱鍍鋅管鋼價(jià)的下行，代表鋼企利潤(rùn)的降低，鋼鐵企業(yè)負(fù)債增加。目前中國(guó)的鋼鐵企業(yè)負(fù)債約3萬(wàn)億元，其中一半是銀行貸款。而銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，今年以來(lái)已抽貸10%，即抽貸至少1400億元，熱鍍鋅管鋼鐵行業(yè)的處境將更加艱難。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1～4月份，商品房銷售面積27709萬(wàn)平方米，同比下降6.9%，降幅比1～3月份擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售額18307億元，下降7.8%，降幅比1～3月份擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)。前4個(gè)月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資22322億元，同比名義增長(zhǎng)16.4%，增速比1～3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，投資增速、新房屋開發(fā)面積增速、銷售量等均出現(xiàn)全面下降，樓市出現(xiàn)近十年來(lái)罕見的低潮期，由此帶動(dòng)和房地產(chǎn)緊密關(guān)聯(lián)的鋼鐵行業(yè)也受到?jīng)_擊。

目前我國(guó)樓市降溫、銀行也進(jìn)行抽貸以及國(guó)家進(jìn)行環(huán)保施壓，種種壓力壓的鋼鐵行業(yè)喘不過(guò)氣來(lái)，另鋼鐵產(chǎn)量的大增，鋼鐵行業(yè)可真是舉步維艱。隨著后熱鍍鋅管需求市場(chǎng)淡季的來(lái)臨，需求或進(jìn)一步受打壓，因此，熱鍍鋅管鋼價(jià)近期大幅反彈可能不大。

目前行業(yè)盈利尚可，主要是生產(chǎn)受庫(kù)存周轉(zhuǎn)影響和受益前期熱鍍鋅管鋼價(jià)反彈。由于庫(kù)存周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)中使用的原材料價(jià)格卻依然下跌，熱鍍鋅管鋼廠盈利因此顯著改善。即便鋼價(jià)反彈后再次下跌的初始階段，鋼企盈利也會(huì)好于前期下跌時(shí)的水平，此外，從鋼廠的資金情況看，目前中小民營(yíng)鋼廠比較緊張，6月份情況可能會(huì)再度加劇，國(guó)有大中型鋼廠的信貸基本沒(méi)有太大影響。但對(duì)他們而言，就算有銀行信貸額度，目前狀況下也沒(méi)有太大動(dòng)力去擴(kuò)張生產(chǎn)，這也從側(cè)面反映了鋼企對(duì)后期鋼價(jià)和盈利缺乏信心，多數(shù)熱鍍鋅管鋼廠5月份的訂單相比4月份出現(xiàn)小幅下滑。