4月季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)熱鍍鋅管小幅反彈

天津興博鍍鋅鋼管有限公司獲悉，熱鍍鋅管從行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)到鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)存在一定的時滯，當前生產(chǎn)仍處于相對低位；2、今年同比相對較低的社會庫存對鋼價的負面影響相對較小，環(huán)比3.07%的降幅表明需求逐步恢復(fù)；3、本周滬終端線螺采購量2.90萬噸，環(huán)比上周2.54萬噸上升14.01%，進一步驗證了季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)的出現(xiàn)。

熱鍍鋅管價：供需階段性好轉(zhuǎn)推動熱鍍鋅管價上漲，需求實質(zhì)性恢復(fù)仍待觀察本周國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價繼續(xù)反彈，漲幅達0.68%，低產(chǎn)量、低社會庫存背景下的需求季節(jié)性恢復(fù)以及可能出現(xiàn)的小型刺激計劃帶動熱鍍鋅管價小幅反彈：1、本周反映中小企業(yè)生產(chǎn)效率的全國163家鋼廠開工率環(huán)比下降1.27%、唐山高爐開工率環(huán)比下降0.02%，

　　原料：期貨整體強勢，現(xiàn)貨出現(xiàn)分化，在熱鍍鋅管現(xiàn)價格整體反彈的帶動下，本周原料期貨價格漲幅較大，然而現(xiàn)貨價格出現(xiàn)分化。其中前期下跌較快的進口礦價上漲，而國產(chǎn)礦繼續(xù)小幅下跌，表明鋼廠原材料實際采購力度并不明顯，預(yù)計原材料低庫存將保持常態(tài)。另外，3月鋼鐵PMI生產(chǎn)指數(shù)39.7環(huán)比上升4.5，采購指數(shù)40.4環(huán)比下降1.9，在供給增速處于高位的情況下，熱鍍鋅管廠整體生產(chǎn)及采購節(jié)奏偏緩不利于后期原料價格表現(xiàn)。

盈利：盈利低位反彈，開工率仍在低位運行熱鍍鋅管價反彈帶動鋼企盈利好轉(zhuǎn)，本周我們估算各品種毛利均有恢復(fù)。同時，Mysteel調(diào)查163家鋼廠盈利面48.47%，周環(huán)比增1.84%。由于鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整存在一定的時滯，本周唐山高爐產(chǎn)能利用率86.3%與上周基本持平，此因熱鍍鋅管價格上調(diào)。

熱鍍鋅管Φ27*2.5 6分*2.5mm Q195-215 華岐 4620 +50 
鍍鋅管 Φ27*2.5 6分*2.5mm Q195-215 邯鄲正大 4490 +20 
鍍鋅管 Φ27*2.5 6分*2.5mm Q195-215 富盛 4675 +100 
鍍鋅管 Φ27*2.5 6分*2.5mm Q195-215 正金元 4595 +100 
鍍鋅管 Φ48*3.0 1.5寸*3.0mm Q195-215 華岐 4330 +50 
鍍鋅管 Φ48*3.0 1.5寸*3.0mm Q195-215 邯鄲正大 4200 +20 
鍍鋅管 Φ48*3.0 1.5寸*3.0mm Q195-215 富盛 4385 +100 
鍍鋅管 Φ48*3.0 1.5寸*3.0mm Q195-215 正金元 4305 +100 
鍍鋅管 Φ114*3.75 4寸*3.75mm Q215-235 華岐 4080 +50 
鍍鋅管 Φ114*3.75 4寸*3.75mm Q215-236 邯鄲正大 4000 +70 
鍍鋅管 Φ114*3.75 4寸*3.75mm Q215-236 富盛 4135 +100 
鍍鋅管 Φ114*3.75 4寸*3.75mm Q195-215 正金元 4055 +100 
鍍鋅管 Φ168*4.0 6寸*4.0mm Q215-235 華岐 4330 +50 
鍍鋅管 Φ168*4.0 6寸*4.0mm Q215-236 邯鄲正大 4200 +20 
鍍鋅管 Φ168*4.0 6寸*4.0mm Q215-236 富盛 4360 +100 
鍍鋅管 Φ168*4.0 6寸*4.0mm Q195-215 正金元 4280 +100

目前有利因素在于前期熱鍍鋅管價快速下跌導(dǎo)致的低位生產(chǎn)，不過，如果盈利繼續(xù)改善，行業(yè)產(chǎn)能利用率顯著恢復(fù)是大概率事件。同時，最新的行業(yè)PMI數(shù)據(jù)一定程度上反映了當前需求恢復(fù)力度仍相對較弱：3月行業(yè)新訂單指數(shù)46.1環(huán)比上升13.7但仍低于50的榮枯水平線下；2005年至今，行業(yè)首次出現(xiàn)1季度3個月PMII新訂單均處于50以下，指望后期需求超預(yù)期恢復(fù)的可能性不大。綜合考慮，4月傳統(tǒng)旺季熱鍍鋅管價可能是企穩(wěn)小幅反彈后繼續(xù)弱勢震蕩。