熱鍍鋅焊管行業(yè)真正的淡季到來(lái)

熱鍍鋅焊管行業(yè)真正的淡季到來(lái)，熱鍍鋅焊管弱冬儲(chǔ)有望帶來(lái)反彈機(jī)會(huì):近年來(lái)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行由于庫(kù)存的擺動(dòng),導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)往往領(lǐng)先于實(shí)際基本面的變化,庫(kù)存的累積或釋放甚至平抑了淡旺季需求波動(dòng)的影響。比如鋼價(jià)的上行更多領(lǐng)先于水泥價(jià)格表現(xiàn)。這樣的存貨變化在今年來(lái)看已經(jīng)越來(lái)越輕微,波峰波谷的波動(dòng)更加近似于鋸齒狀分布。我們認(rèn)為今年熱鍍鋅焊管業(yè)運(yùn)行在剔除存貨擾動(dòng)后,需求將更加貼近于真實(shí)變化,節(jié)后若經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)劇烈波動(dòng),旺季或可實(shí)現(xiàn)短期熱鍍鋅焊管價(jià)反彈。

熱鍍鋅焊管淡季逐步來(lái)臨:鋼材社會(huì)庫(kù)存終止了11月的下降趨勢(shì)并在12月觸底回升,存貨因素對(duì)鋼產(chǎn)量的貢獻(xiàn)度在上升,下游采購(gòu)占鋼產(chǎn)量的比重在縮小,我們測(cè)算12月份國(guó)內(nèi)下游采購(gòu)量約為186.4萬(wàn)噸/日,環(huán)比下降11.1萬(wàn)噸/日,同比增速5.8%。環(huán)比與下游開(kāi)工向淡季切換有關(guān)。這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將在1月份延續(xù),下游采購(gòu)繼續(xù)回落,社會(huì)庫(kù)存明顯上升,鋼產(chǎn)量維持在相對(duì)較低水平。同比來(lái)看12月下游日采購(gòu)量的增速為5.8%,增速偏低,主要由于13年12月下游存貨周期啟動(dòng),采購(gòu)量增加導(dǎo)致基數(shù)偏高;。

熱鍍鋅焊管行業(yè)，2014年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能較少,預(yù)計(jì)只有2500萬(wàn)噸左右。而行政性的淘汰在河北等主產(chǎn)區(qū)實(shí)施力度空前加強(qiáng),產(chǎn)能今年凈增長(zhǎng)進(jìn)入歷年來(lái)的最低狀態(tài)。若今年經(jīng)濟(jì)不發(fā)生大幅度收縮,需求仍能維持一定水平,行業(yè)產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步上升,行業(yè)盈利水平也將在2013年的基礎(chǔ)上繼續(xù)回暖,當(dāng)然主要不確定性來(lái)自于需求端能否維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，熱鍍鋅焊管行業(yè)真正的淡季到來(lái)